Frey é filho de Njord e irmão de Freya, e é casado com a gigante Gerda. É um deus representado como belo e forte que comanda o tempo e a prosperidade, a fertilidade, a alegria e a paz, portanto um Vanir.
É o soberano de um país chamado Álflheimr, reino dos elfos da luz (ljósálfar), que são os responsáveis pelo crescimento da vegetação.
Seu cavalo salta qualquer obstáculo e a sua espada mágica, forjada por anões, move-se sozinha nos ares desferindo golpes mortais, mesmo se for perdida em combate. É senhor de um javali de ouro chamado Gulinbursti, criação dos anões Brokk e Sindri, que conduz um carro como se fosse puxado por cavalos, e cujo brilho reluz na noite. Tem também um navio, Skidbladnir (Skidbladnir), que é tão grande que nele cabem todos os deuses, mas pode ser dobrado e guardado na algibeira.
Ele é um Deus Vanir, mas vive com os Aesir para assegurar o tratado de paz. Apesar de ser um deus pacífico, Frey está destinado a lutar contra Surtur (um gigante de fogo, que lançará fogo nos nove mundos) na batalha do Ragnarok. Nesta luta não poderá utilizar a sua espada mágica, porque a deu ao seu escudeiro, Skirnir.
A palavra "frey" significa "Senhor", por isso não se tem certeza se era o nome do Deus ou era um titulo.